Nöbetçi Eczaneler
ABD Başkanı Donald Trump’ın ikinci başkanlık döneminin ilk altı ayı, agresif ticaret politikaları ve belirsizliklerin gölgesinde geçti. Piyasalarda sert dalgalanmalar yaşanırken, ABD ekonomisi ilk çeyrekte daraldı. Bu zorlu süreçte borsalar iniş çıkışlar yaşasa da yılın ilk yarısını kazançla tamamladı.
Dow Jones ve Nasdaq da rekor seviyelere ulaştı
Kasım 2024’teki seçim zaferinin ardından vergi indirimleri ve düzenlemelerin azaltılması beklentileri ABD hisse senedi piyasalarını olumlu etkiledi. S&P 500 endeksi, seçimle yemin arasındaki dönemde yaklaşık %4 değer kazanırken, Dow Jones ve Nasdaq da rekor seviyelere ulaştı. Ancak Trump’ın üst üste getirdiği tarifelerle ilgili açıklamalar, enflasyon ve resesyon endişelerini artırarak piyasalardaki olumlu havayı bozdu.
Trump’ın “kurtuluş günü” olarak adlandırdığı 2 Nisan’da açıkladığı karşılıklı tarifeler, piyasalarda şok etkisi yarattı ve bu durum küresel borsalara yayıldı. Yalnızca iki günde S&P 500 endeksi %10 değer kaybederek ABD piyasalarından yaklaşık 6 trilyon dolar silindi. Dow Jones ve Nasdaq da tarihi kayıplar yaşadı.
Yatırımcılarda belirsizlik
Tarife duyurularının düzensizliği yatırımcılarda belirsizlik yarattı. VIX endeksi 2 Nisan öncesinde yaklaşık 21 seviyesindeyken, tarife açıklamaları sonrası 50’nin üzerine çıktı. Yatırımcılar gümrük vergilerinin işletme ve tüketici maliyetlerini artıracağı, bunun da enflasyonu yükseltip ekonomik büyümeyi yavaşlatacağı endişesi taşıdı.
Trump, 9 Nisan’da Çin dışındaki ticaret ortakları için ek tarifeleri 90 gün ertelediğini açıklayınca piyasalar hızla toparlandı. Aynı gün Dow Jones yaklaşık %8, S&P 500 %9,5, Nasdaq ise %12’den fazla yükseldi. Ancak S&P 500, bu toparlanmaya rağmen 20 Ocak’taki seviyesinin %7’nin üzerinde altında kaldı.
Tarife ertelemesi 1 Ağustos’a uzatıldı
Tarife ertelemesi 1 Ağustos’a kadar uzatılırken, ABD yalnızca İngiltere, Çin, Vietnam ve Endonezya ile ticaret anlaşması imzaladı. Hindistan ile “çok yakın” oldukları belirtilse de Avrupa Birliği ile müzakereler devam ediyor.
ABD ekonomisi, 2025’in ilk çeyreğinde %0,5 daralarak son üç yıldaki ilk küçülmesini yaşadı. Bunun sebepleri arasında işletmelerin tarifelerden kaçınmak için siparişleri öne çekmesiyle artan ithalat ve kamu harcamalarındaki azalma gösteriliyor. Tüketici enflasyonu nisanda %2,3’e gerileyip sonra yeniden yükselişe geçerken işsizlik %4 civarında seyretti ve tüketici güveni düştü.
Tedarik zinciri sorunları ve maliyet baskıları
Vergi indirimleri kalıcı hale getirilirken ülkenin borç limiti 5 trilyon dolar artırıldı. Gümrük vergileri bazı sektörlerde (çelik, enerji) olumlu etkiler yaratırken, teknoloji ve perakende sektörlerinde tedarik zinciri sorunları ve maliyet baskıları yaşandı.
Trump ile Fed Başkanı Jerome Powell arasındaki gerilim, faiz indirimleri konusunda devam etti. Powell’ın görevden alınacağı söylentileri piyasalarda tedirginlik yaratırken, Trump geçen hafta böyle bir durumun “pek olası olmadığını” açıkladı.
Yatırımcılar daha temkinli davranıp altın ve kısa vadeli Hazine tahvillerine yönelse de Trump’ın politikaları yurt içi yatırımları teşvik etti. Bazı teknoloji ve ilaç devleri ABD’de üretim, veri merkezi ve AR-GE yatırımlarını artırdı.
Trump’ın ikinci başkanlık döneminin ilk altı ayında ABD borsaları dalgalı seyir
Sonuç olarak, Trump’ın ikinci başkanlık döneminin ilk altı ayında ABD borsaları dalgalı bir seyir izlese de Dow Jones yaklaşık %2, S&P 500 %5, Nasdaq %6,5 değer kazanarak pozitif kapattı. Geçen hafta S&P 500 ile Nasdaq rekor seviyelerine ulaştı.
“Muhteşem yedili” teknoloji şirketleri arasında Nvidia %25 ile en çok kazandıran oldu ve piyasa değeri 4 trilyon doları geçti. Microsoft %19, Meta yaklaşık %15 artış gösterirken Amazon yatay kaldı. Alphabet hisseleri %6 değer kazanırken Apple %8’in üzerinde düştü. Tesla ise %23 civarında gerileyerek grubun en zayıf performansını sergiledi.