Para piyasası fonları neden eksi yazıyor? İris Cibre açıkladı

Özel sektör tahvili (ÖST) piyasasında yaşanan temerrütler ve yabancı yatırımcıların satışları dikkat çekiyor. Ekonomist İris Cibre, sosyal medya hesabından yaptığı değerlendirmede, Eylül sonundan bu yana özel sektör tahvillerindeki temerrüt tutarının 16,8 milyar TL’ye yükseldiğini belirtti. Cibre, son olarak Bulls’un da temerrüde düştüğünü aktardı.

Yurt dışı yerleşiklerin özel sektör tahvillerindeki işlemlerine de değinen Cibre, yabancı yatırımcıların Ağustos sonundan bu yana aralıksız satış gerçekleştirdiğini ifade etti. Toplam satış tutarının 2 milyar dolara yaklaştığını belirten Cibre, yabancıların 2026 yılının başından Ağustos sonuna kadar yaklaşık 4,3 milyar dolarlık özel sektör tahvili alımı yaptığını hatırlattı.

Bu dönemde gerçekleştirilen alımların önemli bir bölümünün kısa sürede geri satıldığını kaydeden Cibre, yabancı yatırımcıların yaklaşık 2,5 aylık süreçte söz konusu alımların neredeyse yarısını elden çıkardığını belirtti.

Reel sektörün finansman kanallarından biri daraldı

Özel sektör tahvillerinin reel sektör açısından önemli bir finansman kaynağı olduğunu belirten Cibre, bu tahvillerin yatırım fonları aracılığıyla yatırımcılara mevduatın üzerinde getiri imkânı sunduğunu ifade etti.

Piyasada yaşanan temerrütlerin finansman zincirini olumsuz etkilediğine dikkat çeken Cibre, gelişmelerin hem şirketler hem de yatırımcılar açısından sonuçlar doğurduğunu belirtti.

Cibre, yaşanan süreçle birlikte reel sektörün finansman kanallarından birini kaybettiğini, özel sektör tahvillerine yatırım yapan fonların zarar yazdığını ve yeni yatırımcı talebinin de kesintiye uğradığını aktardı.

Özel sektör tahvillerinde Eylül sonundan beri temerrüt tutarı 16.8 MLR TL’ye yükseldi.

Bugün son olarak Bulls’un temerrüdü de geldi.

Yurtdışı yerleşikler de Ağustos sonundan beri aralıksız ÖST satıyor.
Toplam satışları 2 MLR USD’a yakın. Ana ÖST alımları 2026 başında başlamıştı ve Ağustos sonuna kadar toplam 4.3 MLR USD’lık alım yapmışlardı. Yarısını 2.5 ayda sattılar.

Bu tahviller reel sektörü fonlarken, fonlar aracılığı ile de yatırımcıya mevduat üzeri getiri sağlıyordu. Zincir kırıldı, reel sektör fonlanma kanallarından birini kaybetti, fonlar zarar yazıyor, yeni talep kanalı da tıkandı, yatırımcı da zarar yazıyor…

— İris Cibre Lostar 🐦 (@iriscibrelos) November 13, 2026

İris Cibre, para piyasası fonlarında (PPF) son dönemde görülen negatif getirilerin nedenine ilişkin değerlendirmesini de sosyal medya hesabından paylaştı.

Cibre, negatif getirilerin arkasında son dönemde artan özel sektör tahvili temerrütlerinin bulunduğunu belirtti.

Temerrüde düşen özel sektör tahvillerini portföylerinde bulunduran para piyasası fonlarının, söz konusu tahviller için karşılık ayırdığını ifade eden Cibre, bu işlemin fonların değerini düşürdüğüne dikkat çekti.

PPF’lerin arada negatif getiri yazmasının sebebi, son dönemde birçok özel sektör tahvili temerrüte düşüyor.
Bu tahvillerin olduğu para piyasası fonları da karşılık ayırıyor. Dolayısıyla, o tahvilin ağırlığı oranında fon değer kaybediyor.

— İris Cibre Lostar 🐦 (@iriscibrelos) November 12, 2026