Vestel Elektronik’in 2026/6 döneminde satışları 46 milyar 911 milyon TLVestel Elektronik 2026 yılının ilk yarısında açıkladığı finansal sonuçlarla zayıf talep ve artan finansman baskısının bilanço üzerindeki etkisinin sürdüğünü ortaya koydu. Şirketin satış gelirleri yaklaşık yüzde 48 düşerken, net zarar ve borçluluk tarafındaki artış dikkat çekti. olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde 89 milyar 789 milyon TL seviyesinde olan satışlar böylece yaklaşık yarı yarıya geriledi. Satışlardaki sert düşüş, kârlılık göstergelerine de doğrudan yansıdı.

Brüt kâr 6,3 milyar TL’ye geriledi

Geçen yılın ilk yarısında 15,2 milyar TL seviyesinde bulunan brüt kâr, bu yıl 6,3 milyar TL’ye düştü. Brüt kâr marjı da yaklaşık yüzde 17 seviyesinden yüzde 13,4’e gerileyerek operasyonel verimlilikte zayıflamaya işaret etti.

FAVÖK negatife döndü

Şirketin faaliyet performansındaki en belirgin bozulma FAVÖK tarafında görüldü. Geçen yılın ilk yarısında 924,8 milyon TL FAVÖK üreten Vestel, 2026’nın aynı döneminde 2,7 milyar TL FAVÖK zararı açıkladı. Böylece FAVÖK marjı da pozitif seviyeden yaklaşık yüzde 5,8 negatif seviyeye geriledi.

İkinci çeyrekte de tablo değişmedi. Şirketin ikinci çeyrek satışları yaklaşık 24,4 milyar TL olurken, dönem net zararı 6,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Net zararda parasal kazanç etkisi

Yüksek enflasyon ortamının finansal tablolara yansıması, net zarar üzerinde belirleyici oldu. Şirket ilk altı ayda 12,56 milyar TL net parasal pozisyon kazancı elde etti. Bu kalem geçen yılın aynı dönemindeki 9,07 milyar TL seviyesine göre yaklaşık yüzde 38 artış gösterdi.

Buna rağmen Vestel’in ana ortaklığa ait net dönem zararı 9,74 milyar TL olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde 16,70 milyar TL olan zarar, nominal olarak gerilese de bu iyileşmenin operasyonel kârlılıktan kaynaklanmadığı, parasal kazançların etkisiyle sınırlı kaldığı görülüyor.

Borçluluk arttı, özkaynaklar geriledi

Bilanço tarafında en dikkat çekici gelişmelerden biri de borç ve özkaynak yapısındaki bozulma oldu. Şirketin net borcu mart sonundaki 99,34 milyar TL seviyesinden haziran sonunda 105,95 milyar TL’ye yükseldi. Böylece üç aylık dönemde net borç yaklaşık yüzde 7 arttı.

Aynı dönemde özkaynaklar 28,23 milyar TL’den 21,89 milyar TL’ye gerileyerek yaklaşık yüzde 22 oranında düşüş kaydetti. Toplam varlıklar 213,41 milyar TL’den 203,67 milyar TL’ye inerken, dönen varlıklardaki yüzde 13’lük azalış likidite tarafındaki baskıyı öne çıkardı.

Net borç özkaynağın yaklaşık 4,8 katı

Haziran sonu itibarıyla 105,95 milyar TL net borca karşılık 21,89 milyar TL özkaynak bulunuyor. Bu durum net borç/özkaynak oranını yaklaşık 4,8 seviyesine taşıyor.

Bu tablo, şirketin finansal kaldıraç seviyesinin oldukça yüksek olduğunu ve borç yönetiminin önümüzdeki dönem açısından kritik önem taşıdığını gösteriyor.

Yeniden yapılandırma süreciyle birlikte izleniyor

Vestel’in finansal sonuçları, Zorlu Grubu’nun Vestel ve tekstil şirketlerini kapsayan finansal yeniden yapılandırma başvurusunun ardından açıklanan ilk kapsamlı veriler arasında yer aldı.

Grup, söz konusu başvurunun kredi geri ödeme planlarının nakit akışına uyumlu hale getirilmesi amacıyla yapıldığını açıklamıştı. Açıklamalarda Avrupa’daki talep zayıflığı, Çinli üreticilerin rekabeti, emtia fiyatlarındaki dalgalanmalar ve tedarik zinciri sorunları da risk unsurları olarak öne çıkmıştı.

2026 ilk yarı sonuçları, Vestel’in operasyonel tarafta henüz belirgin bir toparlanma sinyali vermediğini ortaya koyuyor. Satışlardaki sert düşüş, FAVÖK’ün negatife dönmesi ve borçluluğun artması, şirketin finansal yapısının önümüzdeki dönemde de yakından izlenmesini gerektiriyor.

tclira.com