Nöbetçi Eczaneler
J.P. Morgan analistleri, günlük yatırımcı notunda temmuz ayında enflasyonun beklentilerin altında kalmasının ve fiyat artışlarındaki ivme kaybının para politikasında gevşeme beklentilerini güçlendirdiğini belirtti. Cari işlemler dengesindeki toparlanmanın da bu süreci desteklediği ifade edildi.
Banka, mevcut ekonomik görünümün TCMB’ye döviz kuru politikasında önemli bir değişikliğe gitmeden eylül ayından itibaren faiz indirimlerine başlama imkânı verdiğini bildirdi.
TL’de uzun pozisyon korunuyor
J.P. Morgan, Türk lirasına ilişkin olumlu pozisyonunu sürdürdüğünü ve dezenflasyon programı kapsamında TL’nin reel olarak değer kazanmaya devam etmesini beklediğini açıkladı.
Raporda, hanehalkının TL mevduatlardan dövize yöneldiğine ilişkin belirgin bir işaret bulunmamasının da TCMB’nin mevcut kur çerçevesini koruyarak kademeli faiz indirimlerine gitmesine imkân sağlayabileceği belirtildi.
Bununla birlikte banka, faiz indirimleri sürecinde yerli yatırımcıların davranışlarının yakından takip edilmesi gerektiğine dikkat çekti. TL mevduatların cazibesini koruyabilmesi için para politikasında yeterince sıkı bir duruşun sürdürülmesinin önemine işaret edildi.
Carry trade pozisyonları 47 milyar dolara çıktı
J.P. Morgan’ın raporunda öne çıkan risklerden biri ise yabancı yatırımcıların TL’deki yüksek pozisyonlanması oldu.
Banka, yurt dışı kaynaklı carry trade pozisyonlarının İran çatışması öncesindeki seviyeleri aşarak yaklaşık 47 milyar dolara yükseldiğini tahmin etti. Yüksek pozisyonlanmanın, iç siyasi gelişmelerin yanı sıra enflasyon ve enerji fiyatlarında yaşanabilecek olumsuz sürprizlere karşı piyasaların hareket alanını daralttığı belirtildi.
J.P. Morgan ayrıca ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in pazartesi günü İran’a yönelik açıklaması beklenen mali önlemlere ilişkin beklentilerin son günlerde TL’den çıkışlarda etkili olduğunu kaydetti.
Faiz indirimleri TL için kritik eşik olacak
J.P. Morgan, Türk lirasındaki mevcut değer kaybı eğiliminin kısa vadede devam edebileceğini öngördü. Bankaya göre TL açısından asıl sınav, faiz indirimlerinin başlaması ve cari dengedeki olumlu mevsimsel etkinin kasım ayı civarında tersine dönmesiyle yaşanacak.
Banka, TL’de uzun pozisyon taşımaya yönelik olumlu görüşünü korurken, yabancı yatırımcıların yüksek pozisyonlanmasının piyasadaki hata payını oldukça daralttığı uyarısında bulundu.
tclira.com