Nöbetçi Eczaneler
TCLira.com ÖZEL/Kemal Arda Ayvalıoğlu
Nisan ayında faiz artırımı gerçekleştiren Merkez Bankası’nın temmuz itibarıyla faiz indirimi yapabileceği beklentisi güçleniyor. Enflasyon verilerinin beklentilerin altında gelmesi bu olasılığı artırırken, ekonomist Tunç Safa Altunsaray bu süreç tamamen döviz talebi ve TL referans faizlerindeki gelişmelere bağlı olarak şekilleneceğini ifade etti. Altunsaray, borsada yaşanan kayıpların temelinde bilançolardaki bozulmanın yattığını, ancak beklentiler değişirse şirketlerin toparlanabileceğini vurguladı.
“Sektörlerde yaşanan sıkışma doğrudan bilançolara yansıyor”
Borsa İstanbul’da işlem gören 585 şirketin son bilançolarına da değinen Altunsaray, bu şirketlerin yarısından fazlasının zarar açıkladığını ifade etti. Zarardaki temel nedenin enflasyon muhasebesi ve sektörel sıkışma olduğunu belirten Altunsaray, “Sanayi ve otomotiv gibi sektörlerde yaşanan sıkışma, şirketlerin satışlarını sürdürse de kâr marjını düşürüyor. Bu da doğrudan bilançolara yansıyor” diye konuştu.
Borsadaki değer kaybını, bilançolardaki baskıyla ilişkilendiren Altunsaray, “Geçen yıl Ağustos ayından bu yana borsada yaşanan düşüşün temel sebebi budur. Eğer faiz indirimi gelir, ekonomi çarkları yeniden dönmeye başlarsa bu zarar açıklayan şirketler bilançolarını toparlayabilir. Bu da yatırımcı beklentisini yeniden pozitife çevirebilir” dedi. Altunsaray, bilançoların düzelmesine dair oluşacak beklentinin Borsa İstanbul’da yukarı yönlü bir hareketin öncüsü olabileceğini ifade etti.
“Yatırımcı şu an çok risk almak istemiyor”
Para piyasası fonlarına yönelik ilgiyi de değerlendiren Altunsaray, yüksek faiz nedeniyle bu fonlara yönelimin arttığını belirtti. “Eskiden çok bilinmeyen bir üründü ama zamanla yatırımcılar öğrendi. Faizler yüksek, borsa ise yatay seyrettiği için para piyasası fonlarına ilgi yoğun. Eğer yıl sonuna doğru faiz indirimi gelirse bu fonlardan yüzde 30’a yakın getiri beklenebilir” dedi.
“ABD tarafında faiz indirimi beklentisi var”
Ancak yatırımcı ilgisinin borsaya kayabilmesi için tatmin edici bir yükseliş hareketinin görülmesi gerektiğini söyleyen Altunsaray, “Yatırımcı şu an çok fazla risk almak istemiyor. Sene başında para piyasası fonlarının getirileri azaldığında borsaya geçiş olmuştu. Benzer bir senaryo yaşanabilir ama şu anda ilginin sürmesini bekliyorum” değerlendirmesini yaptı.
2025 yılında katılım fonları ve serbest fonların da öne çıkacağını ifade eden Altunsaray, küresel gelişmelere de dikkat çekerken, “ABD tarafında faiz indirimi beklentisi var. Avrupa’da ise enflasyon kontrol altına alındı, faiz indirimleri devam edecek. Bu da yurtdışı fonlarının cazibesini artırıyor” dedi.