Nöbetçi Eczaneler
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu’nun (CSRC) verdiği izinle birlikte Shein’in Hong Kong’da halka arz sürecindeki en önemli düzenleyici engellerden biri aşılmış oldu. Ancak şirketin hisselerinin işlem görmeye başlaması için Hong Kong Borsası’nın onayı ve kotasyon sürecinin tamamlanması gerekiyor.
New York ve Londra’nın ardından Hong Kong
Shein, ilk halka arz girişimini 2023’ün sonunda New York’ta gerçekleştirmek istedi. Ancak ABD’de şirketin Çin bağlantıları ve tedarik zincirine yönelik siyasi eleştiriler nedeniyle süreç ilerlemedi.
Bunun ardından rota Londra’ya çevrildi. İngiltere Finansal Davranış Otoritesi (FCA) halka arz planını onaylasa da Çin’den gerekli izin çıkmayınca bu girişim de sonuçsuz kaldı. Son olarak Hong Kong Borsası’na gizli izahname sunan şirket, Çin’den aldığı onayla üçüncü halka arz girişiminde önemli bir aşamayı geride bıraktı.
Üretim ağı Çin’de kalmaya devam ediyor
Merkezini 2022 yılında Singapur’a taşıyan Shein, üretim faaliyetlerinin büyük bölümünü Çin’de sürdürüyor. Yaklaşık 7 bin bağımsız tedarikçiyle çalışan şirket, ürünlerini 150’den fazla ülkede çevrim içi olarak tüketicilere ulaştırıyor.
Üretim altyapısının Çin’de bulunması nedeniyle Shein, yurt dışında halka arz gerçekleştirebilmek için Çinli düzenleyici kurumların onayına tabi tutuluyor.
Değerleme ve halka arz takvimi belirsizliğini koruyor
Şirketin halka arz kapsamında ne kadar kaynak toplamayı hedeflediği, hisse fiyatı, satışa sunulacak pay oranı ve işlem tarihi henüz açıklanmadı.
Shein, 2023 yılında tamamladığı 2 milyar dolarlık özel yatırım turunda 66 milyar dolar değerleme üzerinden yatırım almıştı. Bu rakam, bir önceki finansman turunda ulaşılan yaklaşık 100 milyar dolarlık değerin oldukça altında kalmıştı. Londra’daki halka arz hazırlıkları sırasında şirketin değerlemesinin yaklaşık 50 milyar dolar seviyesine gerileyebileceği öne sürülürken, Hong Kong sürecine ilişkin resmi bir değerleme paylaşılmadı.
Hong Kong Borsası’nın incelemesi bekleniyor
Çin’den alınan izin, halka arz sürecinin tamamlandığı anlamına gelmiyor. Shein’in başvurusu, Hong Kong Borsası tarafından ayrıntılı şekilde incelenecek ve kotasyon onayının ardından izahname kamuoyuna açıklanacak.
Başvuru belgelerinin yayımlanmasıyla birlikte şirketin finansal performansı, riskleri ve halka arzın kapsamına ilişkin ayrıntıların da netleşmesi bekleniyor.
Vergi düzenlemeleri yakından izleniyor
Shein’in büyümesinde, Çin’de üretilen düşük maliyetli ürünlerin doğrudan tüketicilere gönderilmesine dayanan iş modeli önemli rol oynadı. Ancak son dönemde ABD’nin düşük değerli e-ticaret gönderilerine uyguladığı gümrük muafiyetini kaldırması ve Avrupa Birliği’nin benzer düzenlemeleri sıkılaştırması şirketin maliyetlerini artırabilecek gelişmeler arasında yer alıyor.
tclira.com