Borsa neden hızla yükseldi? Yabancı yatırımcı gelmeye başladı mı?

Uzunca zaman 10.000 seviyesinde kalan BİST 100 endeksi son hafta hızlı bir hareket ile 10.840 seviyesine yükseldi. Oysa aşağıdaki grafikte de görüldüğü üzere şubat ayının son haftasında 9.422 puana kadar gerilemişti. Ekonomimizde olumlu ne oldu da Borsa İstanbul’da bu tarz bir hareket görüyoruz. Bunun sebeplerine kısaca bakalım.

-TÜİK şubat ayı enflasyonu beklentilerin altında geldi. Yıllık enflasyon %39’a gevşedi.

-Enflasyon rakamlarından 3 gün sonra TCMB politika faizini 250 Bp indirerek %42.5’e çekti.

-Ne yapacağı önceden kestirilemeyen Trump, AB ülkeleri ile NATO üzerinden gerilime başlayınca Avrupa ülkelerinde bir panik başladı. Ne de olsa NATO’nun en büyük askeri gücü olan ABD birlikten çıkarsa ne yapacaktı AB ülkeleri? Hemen harcama limitlerini artırdılar. Mesela Almanya 500 milyar Euro savunma harcaması yapacaktı. Tüm dünya ile birlikte bizim savunma sanayi hisselerimiz ASELS gibi hisseler öncülüğünde hızlı bir yükseliş gösterdi.

-Geçtiğimiz hafta ABD’de TÜFE ve ÜFE verileri ocak ayındaki yükselişten sonra şubat ayında tekrar düşüş trendine girince FED faiz indirim ihtimali dünya piyasaları ile birlikte bizde de olumlu rüzgar estirdi.

-ABD Başkanı Trump’ın çelik ve alüminyum ithalatına getirdiği gümrük vergisi uygulaması 12 Mart itibarıyla yürürlüğe girdi. Tarifeler yürürlüğe girmeden önce stok oluşturmak isteyen ABD’li üreticilerden gelen talep, alüminyum, bakır ve çelik fiyatlarını yükseltti. Bu sebeple özellikle endekste ağırlığı yüksek olan EREGL gibi demir çelik hisselerinde hızlı hareket gördük.

-2024’ün son çeyreğinin kötü gelen bilançolarını geride bıraktık. Borsada olumsuz bilanço fiyatlaması sonrası artık yukarı gitmek isteyen piyasa oluştu.

-Gerileyen dolar endeksi ile birlikte Euro/dolar paritesindeki hızlı hareket, dolarla alıp Euro ile satan sanayi şirketleri için can suyu olunca sanayi endeksi bankacılık endeksine yaklaştı. Aşağıdaki grafikte sarı renkli sanayi endeksinin yeşil renkli bankacılık endeksine son haftada nasıl yaklaştığı net şekilde görülüyor.

Kısaca aklıma gelen bu gelişmeler ile haftayı 10.840 puandan kapattık. Bu durum 26 Şubat’ta görülen 9.422 seviyesinden yaklaşık %15’lik bir yükseliş demek.

Peki bu yükseliş 2022 yılındaki gibi yerli yatırımcının katkısı ile mi oldu yoksa yabancı alımı var mıydı derseniz şunu söyleyebilirim: Takas analizine baktığımızda bir miktar yabancı alışı olduğu ancak bunun kısa vadeli işlem yapan “hedge fon” işlemleri olduğu görülüyor. Zaten işlem hacmi artmış olsa da hâlâ piyasa büyüklüğüne göre çok yüksek olmadığını rahatlıkla söyleyebilirim. Daha önce defalarca belirttiğim yabancının gelmesi için gerekli koşullar tam anlamıyla oluşana kadar kısa vadeli yabancı portföylerin gelip gittiğini görebiliriz.

Piyasada hareketin devamı için bu hafta belirleyici olacak. Dolar bazlı direnç olan 296 dolar seviyesini kıramazsa 285 dolarda bulunan desteğimize geri çekilme yaşayabiliriz. Güncel kurla 10.450 seviyelerine denk gelen bu nokta yeni desteğimiz olacak. Özellikle hızlı yükseliş sonrası bir miktar düzeltmenin piyasanın daha yükselmesi için dinlenme alanı oluşturduğunu yani düzeltmelerin olumlu bir gelişme olduğunu unutmamak gerekiyor.

Tabi ekonomi kadar siyasetin de piyasalar üzerinde etkili olduğunu bildiğimiz ortamda özellikle bu hafta içinde gelmesi beklenen Ekrem İmamoğlu’nun diploma kararı gibi sert harekete neden olabilecek gelişmeler yaşayabiliriz. Düzeltmelerle birlikte kademeli yükselişlerin olacağını, ilk etapta 307 dolara denk gelen ve TL bazlı zirvemiz olan 11.250, sonrasında da yıl sonuna kadar 14-15 bin seviyelerine ulaşılabileceğini düşünüyorum.

Yatırımcılara, düzeltmelerin alım fırsatı olduğunu, olumsuz haberlerde panikle hareket etmemeleri gerektiğini, yatırımlarını haber akışının yoğun olduğu bu günlerde kısa vadeli değil uzun vadeli olarak planlamaları gerektiğini belirtmek isterim.