Nöbetçi Eczaneler
Borsa yatırımcısı neredeyse 2 yıldır sabır çekiyor. Değil kâr etmek, varlıkları enflasyon karşısında eridi. Umutlar yeni yılda. Ama nasıl olacak?
2026 yılının borsa yılı olması için halka arzlara dikkat edilmesi gerekiyor. Enerji, kimya ve metal gibi stratejik sanayi kollarında halka arzlara yatırımcının ilgisi var. Ancak gayrimenkul ve gıda gibi sektörlerde aynı heyecan yok. Zeray GYO’nun halka arzında bunu gördük. İskontolu 13 TL’den halka arz edilen Zeray GYO hisseleri 10 TL’nin altını gördü.
Ziraat Yatırım ve İntegral Yatırım konsorsiyumu Zeray GYO’nun halka arzı sonrası yaşanılanlar hakkında ne düşünüyor merak ediyorum doğrusu…
Geldiğimiz noktada bu iki yatırım şirketi doğrudan sorumludur diyebiliriz. Halka arz tanıtım toplantısı sonrası onlarca yatırımcıya özel toplantıda Zeray GYO’yu anlattılar. Ne anlattılar, ne söylediler bilmiyoruz ama vadettiklerinin gerçekleşmediğini şirketin hissesinin geldiği noktada görebiliyoruz.
Piyasa ikinci bir Koton vakası ile karşı karşıya!
Gelelim yeni bir halka arza ve bu yazının ana konusuda…
Alnus Yatırım’ın liderliğinde gerçekleşecek Meysu Gıda’nın halka arzı Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından onaylandı.
Halka arz fiyatı 7.50 TL ve halka arz tarihi 5-6-7 Ocak olarak belirlendi.
Şirketin halka açıklık oranı %20,11 olacak ve toplamda 175 milyon adet pay dağıtılacak.
Kârlılıkta hangi seviyede?
Meysu Gıda’nın kârlılığı soru işaretleri barındırıyor. Yüksek maliyetler tüm gıda sektörünün üzerinde büyük baskı uyguluyor. Yüksek ciroya aldanmayın… Mevsimsel etkiler, aşırı iklim olayları ve alım gücünün düşmesi gıda sektörünü doğrudan etkiliyor. Gıda perakendecileri BİM (BIMAS) ve Migros’un (MGROS) yüksek cirolara rağmen hisselerinin aylardır aynı hat içinde sıkıştığını hatırlamamız gerekiyor. Tüm bunlar yaşanırken Meysu Gıda nasıl ön plana çıkacak? İzahnameye baktığımızda da zaten şirketin son yıllarda kâr üretmekte zorlandığını görüyoruz.
Burada Meysu Gıda’nın alacaklarının 1.1 milyar TL’ye ulaştığını söylememiz gerekiyor. Şirket tahsilat yapmakta zorlanıyor mu? İzahnamede de zaten zincir marketlerin finansal durumlarının sorun yaratabileceğine dikkat çekilmiş. Ayrıca Meysu satışlarının büyük kısmının vadeli yapıldığı belirtilmiş.
Para yatırıma mı yoksa aileye mi gidecek?
Gelelim esas ayrıntılara…
Elde edilen halka arz gelirinin yarısı fabrikada makine yatırımı, hangar ve depo yapımı gibi alanlarda kullanılacak. Geri kalan kısmı da işletme sermayesinin güçlendirilmesi için kullanılacak.
İşletme sermayesi ucu açık bir kavram.
Maaş ödemelerinde de kullanılabilir, hammadde alımında da…
Kasaya doğrudan girecek olan bu paranın ortaklara gideceğini söyleyebiliriz. Zaten hali hazırda işleyen sistemde ödemeler yapılıyor. Buraya halka arzdan gelecek para elbette kâr gibi kullanılacaktır.
Meysu Gıda’nın yüzde 70 sahibi olan Gülsan da zaten Güldüoğlu ailesine ait. Gülsan’a ait 55 milyon lot da satılacak.
Böylece halka arz gelirinin en az yarısının doğrudan şirket sahiplerinin cebine gireceğini söyleyebiliriz.
Peki, nerede katma değer yaratan yatırımlar?
Kârlılığı artıracak bir vizyon var mı?
Kurumsallaşma açısından şirketlerin halka açılmasını elbette destekliyoruz. Özellikle aile şirketlerinin sağlam ayaklar üzerinde durmaları açısından halka arz edilmeleri büyük önem taşıyor. Ancak şirketler sadece kurumsallaşma denilerek halka arz edilmemeli, önemli hedefler koyarak bu yola çıkmalı. Meysu Gıda’da maalesef bunları görmüyoruz. Bu halka arzda sadece patronların cebine doğrudan girecek paraları biliyoruz.
Bir basın toplantısı düzenlenseydi tüm bu soruları ilgili kişilere sorabilirdik. Ancak kendisine “Türkiye’nin köklü markalarından” diyen Meysu Gıda ile Alnus Yatırım herhangi bir basın toplantısı düzenlemediler. Bunu da ayrıca not düşmüş olalım…