Dinamik Yatırım’ın raporunda, “Talep koşulları enflasyondaki artışı dizginlemeyi sağlayacak düzeyde gerilemezse Merkez Bankası’nın 250 baz puandan daha düşük adımlarla da olsa faiz artışlarına devam ettiğine şahit olabiliriz” denildi.
Yılın son haftasına piyasalar sakin giriyor. Uluslararası piyasalarda da önemli bir veri akışı bulunmuyor. Çok büyük bir piyasa etkisi bulunmamakla birlikte perşembe Türkiye saatiyle 18’de açıklanacak ABD bekleyen konut satışlarının kasımda önceki aya göre yüzde 0,9 büyümesi bekleniyor.
Dinamik Yatırım’ın haftalık bülteninde şu tespitlere yer verildi:
“Merkez Bankası geçtiğimiz perşembe gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu toplantısının ardından piyasa beklentisine paralel bir şekilde politika faizini %40’tan %42.5 düzeyine yükseltti. Karar metninde en önemli değişiklik Merkez Bankası’nın parasal sıkılaştırma hızını 500 baz puandan 250 baz puana düşürmesinin ardından parasal sıkılaştırma sürecini desteklemek amacıyla kullandığı sterilizasyon araçlarının çeşitlendireceği açıklaması oldu.
Sıkılaşma adımları devam edecek
Önceki aylarda zorunlu karşılık oranlarında artışa giderek fazla likiditeyi çekme çabasında olan Merkez Bankası faiz kararının ardından yayınladığı bir duyuru ile bankalarla depo ihalelerine başlayacağını açıkladı. Gecelik vadeden daha uzun vadede açılan depo ihaleleri aracılığıyla Merkez Bankası bankalardan TL borçlanıyor olacak. Henüz vadesi ve koşulları açıklanmamakla birlikte bu ihalelerin aylık vadede düzenlenmesini bekliyoruz.
Merkez Bankası’nın sıkılaştırma adımlarını en kısa sürede sonlandıracağı açıklaması bu ay aldığı kararı son faiz artışı olmadığını gösteriyor. Merkez Bankası’nın 250 baz puan daha artışla faiz artırım döngüsünü %45 seviyesinde sonlandırıp sonlandıramayacağı likidite ve talep koşullarına bağlı olarak belirlenecek. Merkez Bankası’nın %45 seviyesinde faiz artışlarını sonlandırmasına daha fazla olasılık vermekle birlikte Ocak ayı içerisinde de likidite yüksek kalmaya ve gecelik faiz oranları politika faizinin altında belirlenmeye devam ederse ve de talep koşulları enflasyondaki artışı dizginlemeyi sağlayacak düzeyde gerilemezse Merkez Bankası’nın 250 baz puandan daha düşük adımlarla da olsa faiz artışlarına devam ettiğine şahit olabiliriz.
Gelecek hafta yurt içi piyasalarda ne bekliyoruz?
TCMB, Pazartesi 10:00’da reel kesim güven endeksi ve kapasite kullanım oranı verilerini açıklayacak. Verileri 4Ç23’e dair ilk veriler olacağı için önemli olacak. RKGE Kasım’da ayında bir önceki aya kıyasla %1,3 puan düşüşle 103,9 seviyesinde gerçekleşmiş, düşüş büyük ölçüde geçmiş 3 ay ve mevcut siparişlerdeki düşüş ile ihracat siparişlerindeki düşüşten kaynaklanırken yatırım harcamaları da önceki aya göre geriledi.
Önümüzdeki dönemde personel ve sermaye maliyetinin artması işletmelerin sipariş ve üretim hacimlerine olumsuz yansıyarak endeksin daha da düşmesine neden olabilir. İmalat sanayi genelinde mevsimsel etkilerden arındırılmış kapasite kullanım oranı ise Kasım’da bir önceki aya göre 0,6 puan artarak %78,0 seviyesinde gerçekleşmişti. Bu artış yatırım ivmesinin devam ettiğine işaret ederken yatırımlarda zayıflama beklentisi kapasite kullanım oranlarına da yansıyabilir.”
