Nöbetçi Eczaneler
Para Medya Genel Yayın Yönetmeni Remzi Özdemir paramedya.com’da “Fon Manipülasyonu Yeni Nesil Operasyonun Adı Oldu” başlıklı bir yazı kaleme aldı. Özdemir yazısında, Borsa İstanbul’da son haftalarda görülen olağan dışı fiyat hareketleri, piyasada klasik manipülasyon döneminin sona erdiğini, “fon manipülasyonu” olarak adlandırılabilecek yeni bir dönemin başladığını ortaya koydu. Bu durumun en dikkat çekici örneği, Ata Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yönetilen THV Serbest Fon oldu.
2005 yılında kurulan THV Fonu, 2025 Eylül ayında gösterdiği sıra dışı performansla dikkatleri üzerine çekti. 1 Eylül’de 18 TL olan fon katılma payı, 26 Eylül itibarıyla 89 TL’ye çıkarak yaklaşık 14 günde yüzde 400’lük artış kaydetti. Fonun toplam büyüklüğü 3,8 milyar TL olurken, yatırımcı sayısının yalnızca 29 kişi olması da dikkat çekti.
Portföydeki ani dönüşüm yaşandı
Ağustos ayında fonun portföyü, düşük riskli bir BİST30 endeks takibi stratejisine dayanıyordu. Ancak 12 Eylül sonrasında fonun yapısı tamamen değişti. Eylül raporuna göre fonun yüzde 99’u Kiler Holding (KLRHO) hisselerine yönlendirildi. Aynı dönemde Kiler Holding hissesi, tavan serisiyle 10 gün içinde yaklaşık yüzde 100 prim yaptı. Bu gelişme, fonun neredeyse tamamının bu fiyat hareketinden doğrudan etkilendiğini gösterdi.
Denetimlerin artık yalnızca hisse bazlı fiyat hareketleriyle sınırlı kalmaması, fonların günlük işlem loglarının ve türev pozisyonlarının da dijital olarak izlenmesi gerektiği ifade ediliyor. Aksi halde, lisanslı manipülasyon döneminin kalıcı hale gelebileceği uyarısı yapılıyor.
“Birileri kazanırken, çoğunluk kaybediyor”
Borsada oyun artık küçük yatırımcıların takip ettiği forum hisselerinde değil, fon portföy raporlarının satır aralarında oynanıyor. Görünüşte yasal ve profesyonel olan bu işlemler, piyasanın yönünü belirleyen yeni güç haline gelmiş durumda.
Artık mesele yalnızca yatırımcıların eğitimi değil, aynı zamanda regülatör kurumların da bu yeni manipülasyon biçimine karşı donanımlı hale gelmesi gerekiyor. Remzi Özdemir’in yazısına göre, manipülasyonun biçimi değişti, ancak doğası aynı kaldı. “Birileri kazanırken, çoğunluk kaybetmeye devam ediyor.”